En materia de inversiones, el efecto divisa tiene mucha importancia, y suele pasar desapercibido cuando se habla del buen comportamiento que ha tenido o ha dejado de tener un determinado mercado.
Si hay un mercado por excelencia que suele estar más sometido al efecto de la divisa, este es el mercado de los países emergentes. Así pues, como pudo leer en los medios, dos de los mercados que mejor se comportaron en 2018 fueron Brasil y Rusia.
El primero de ellos (Brasil) vio aumentada la confianza de los inversores principalmente gracias al cambio de gobierno y las medidas a favor de los mercados financieros presentes en su programa electoral.
Por su parte, el mercado ruso se vio favorecido por buenos datos macroeconómicos que aliviaron el elevado castigo que sufrió anteriormente por descuento de mercado, a pesar de la caída del precio del crudo y las sanciones de EE.UU.
De esta forma, como se puede observar en el gráfico a continuación, tanto el índice de referencia del mercado ruso en divisa local (rojo) como el índice de referencia del mercado brasileño en su divisa local (verde) marcaron en 2018 sus máximos históricos, dando rentabilidades del 100% y 69% desde 2014 respectivamente:
Índice de bolsa rusa en rublos rusos (rojo) vs índice de bolsa Brasil en reales brasileños (verde):
No obstante, si tenemos en cuenta el efecto divisa (por ejemplo a través de ETF con la divisa cubierta en euros), el resultado es bastante distinto. El rublo tuvo una caída del 36% aproximadamente con respecto al euro desde 2014, y el real brasileño un -22%, provocando que haya una diferencia de rentabilidad sustancial.
Es decir, alguien que hubiera decidido invertir en la bolsa rusa en moneda local en 2014, a pesar de que hubiera tenido un 100% de rentabilidad, a la hora de hacer el cambio de divisa a euro, hubiera perdido el -36%, lo que le dejaría con una rentabilidad acumulada aproximada del 64% desde 2014.
De esta forma, si eres un inversor con divisa diferente al mercado en cuestión, este aspecto hay que considerarlo tanto para bien como para mal.
Índice de bolsa rusa en rublos rusos (rojo) vs índice de bolsa Brasil en reales brasileños (verde) vs EUR/Rublo (rojo) vs EUR/Real Brasileño (verde):
Equipo Altair Finance AM
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