Movimientos en las carteras

Renta variable: En Altair Patrimonio II empezamos a posicionar el fondo con exposición a renta variable de forma residual (+10% su máximo), y empezamos a construir progresivamente duración de crédito en el fondo. La oportunidad de haber cogido la caída con una duración de 1.5 nos da la posibilidad de ir incrementando riesgo a precios muy atractivos y empezar a proyectar rentabilidades por encima del 1%. En Altair Inversiones II y Altair Crecimiento Pensiones II con las caídas de casi -17% desde máximos y después de cogerlo muy infraponderados nos posicionamos al 60% apostando por un rebote táctico en las próximas semanas. Por su parte, Altair European Opportunities ha caído un 2,3% esta semana, contra una caída del 2,2% del Stoxx Europe 600 Net Return (ambos antes de gastos). La semana comenzó con rebotes en las bolsas, pero ha terminado con fuertes caídas y pánico vendedor.

Renta fija: La duración media de la renta fija se sitúa entre 0,7 y 1,3 años. 

Divisas: La exposición al dólar y a la libra se mantienen al 0% en los fondos mixtos.

Fuente: Datos de Altair Finance a 5 de marzo de 2020. NOTA: Sobreponderación o infraponderación en función de la distribución estratégica de activos de cada fondo.  

Calendario macroeconómico

De nuevo bajadas generalizadas en los mercados bursátiles, aunque menores que la semana pasada, con un aumento de la volatilidad muy grande.

En Europa destacó la publicación de los datos adelantados del IPC de la zona euro en febrero: en tasa anual fue 1,2% (frente a 1,4% de enero), en tasa mensual de 0,2% (frente a -1%) y subyacente anual 1,2% (frente a 1,1%). La tasa de desempleo en la eurozona en enero es del 7,4%. El PMI manufacturero de febrero es de 49,2 (frente a 47,9), el PMI de servicios 52,6 (frente a 52,5) y el PMI compuesto de Markit 51,6 (frente a 51,3). En Alemania el PMI manufacturero de febrero es de 48,0 (frente a 45,3) y el PMI de servicios 52,5 (frente a 54,2). En Francia el PMI manufacturero de febrero es de 49,8 (frente a 51,1), el PMI de servicios 52,5 (frente a 51,1).

En Estados Unidos la FED decidió bajar los tipos de interés medio punto, para dejarlos en 1,25%. Se publicaron los datos de PMI: el PMI manufacturero del ISM en febrero es de 50,1 (frente a 50,9), el PMI no manufacturero del ISM 57,3 (frente a 55,5), el PMI de manufacturero 50,7 (frente a 51,9), el PMI de servicios 49,4 (frente a 53,4) y el PMI compuesto de Markit 49,6 (frente a 53,3). El cambio de empleo no agrícola fue mayor del esperado en febrero, aunque más bajo que en enero. Las nóminas no agrícolas, por su parte, se mantuvieron en el mismo nivel, cuando se esperaba una caída. La tasa de desempleo bajó una décima hasta 3,5%. 

En España el PMI manufacturero de febrero fue 50,4 (frente a 48,5) y el PMI de servicios de 52,1 (frente a 52,3 de enero). El desempleo cayó en casi ocho mil personas.  El Ibex 35 cerró la semana en 8.375 puntos, con una caída del -3,98% a pesar de que las tres primeras sesiones fueron positivas.

En Asia el PMI manufacturero en China de Caixin en febrero es de 40,3 (frente a 51,1 de enero) y el PMI de servicios de Caixin 26,5 (frente a 51,8). En Japón el PMI de servicios de febrero fue 46,8 frente a 51,0.

El euro subió en su cambio con el dólar un 3,28% cerrando en 1,1387. El precio del barril de Brent sufrió una fuerte caída, un -29,28%, incluyendo una caída del 21,07% el domingo. Y el oro subió con fuerza, un 8,51%.

Esta semana conoceremos…

Esta semana, en la eurozona, conoceremos los datos de PIB, producción industrial, la decisión del Banco Central Europeo (BCE) sobre los tipos de interés, el tipo de facilidad del depósito y las posiciones netas especulativas en el EUR de la CFTC. En Alemania se publicarán los datos de balanza comercial e IPC. En Francia se publicarán las cifras de nóminas no agrícolas, IPC e IPC armonizado. En España también conoceremos los datos de IPC e IPC armonizado.

En Reino Unido se producirá la declaración de otoño del Gobierno. Conoceremos los datos de producción manufacturera, industrial, balanza comercial y balanza comercial no comunitaria. Además, conoceremos los datos del índice de ventas al por menor del BRC, el índice RICS de precios de la vivienda y las posiciones netas especulativas en el GBP de la CFTC.

En Estados Unidos conoceremos los datos de IPP, IPP subyacente, IPC e IPC subyacente. Además, se publicará el informe WASDE sobre oferta y demanda de productos agrícolas, el informe mensual de la OPEP y los datos de los índices de precios de exportación, importación y las expectativas y confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. También, conoceremos los datos del índice manufacturero Empire State, los flujos de capital en productos a largo plazo y el balance presupuestario federal

En Asia, China publicará los datos del índice de producción industrial, producción industrial de China YTD, gasto en capital fijo, IPC e IPP. En Japón conoceremos los datos de PIB, cuenta corriente (no desestacionalizada), las posiciones netas especulativas en el JPY de la CFTC y el índice BSI de confianza de grandes empresas manufactureras.

Equipo Altair Finance AM

 

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