Movimientos en las carteras

Renta variable: El mercado ha reaccionado con fuerza a diversos datos macroeconómicos, que en general han sido negativos. También entramos en la temporada de resultados, y dependiendo de las expectativas, las compañías comienzan a reflejarlo en sus cotizaciones. Continuamos muy infraponderados. Altair Patrimonio II se mantiene sin exposición en renta variable. Cimaltair International Fund Lux conserva una exposición del 9,5%. Altair Inversiones II mantiene una exposición del 20%. Por su parte, Altair European Opportunities se mantiene en el 90% de exposición y continúa estando neutral. 

Renta fija: La duración media de la renta fija se sitúa entre 0,9 y 1,8 años.

Divisas: La exposición al dólar y a la libra se mantienen al 0% en los fondos mixtos.

Fuente: Datos de Altair Finance a 3 de octubre de 2019.  NOTA: Sobreponderación o infraponderación en función de la distribución estratégica de activos de cada fondo.

Calendario macroeconómico

Los múltiples frentes abiertos, con la posibilidad de impeachment al presidente de Estados Unidos, la resolución incierta del brexit y guerra comercial en primer plano, y el temor a una desaceleración mayor han llevado a una semana negativa generalizada en los mercados.

En Europa conocimos los datos adelantados de IPC de septiembre en la eurozona donde el IPC en tasa anual fue de 0,9% (frente al 1% de agosto) y en tasa subyacente anual de 1% (frente al 0,9%). También se publicó el dato de PMI manufacturero de septiembre, con una caída de más de un punto hasta 45,7 puntos, el PMI de servicios con una caída de casi dos puntos hasta 51,6, como en el PMI compuesto de Markit (50,1 frente 51,9). La tasa de desempleo en la zona euro en agosto disminuyó una décima hasta el 7,4%. En Alemania, por su parte, se mantuvo en el 5% con un descenso del desempleo de 10.000 personas. El IPC adelantado de septiembre en el país germano fue del 0% (frente al -0,2% de agosto). El PMI manufacturero fue 41,7 (frente a 43,5) y el PMI de servicios de 51,4 (frente a 54,8). E Francia el PMI manufacturero fue 50,1 (frente a 51,1 en el mes anterior) y el PMI de servicios de 51,1 (frente a 53,4).

En Estados Unidos destacaron los datos de PMI de septiembre: el PMI manufacturero del ISM fue 47,8 (frente a 49,1 de agosto), el PMI no manufacturero del ISM 52,6 (frente a 56,4), el PMI manufacturero 51,1 (frente a 50,3), el PMI de servicios de 50,9 (frente a 50,7) y el PMI compuesto de Markit de 51,0 (frente a 50,7). El cambio de empleo no agrícola ADP fue peor de lo esperado por el consenso del mercado, con 135.000, al igual que las nuevas peticiones del subsidio por desempleo y las nóminas no agrícolas. El dato positivo vino de la tasa de desempleo, que bajó dos décimas hasta 3,5%. 

En España, se han publicado los datos del IPC, PIB, desempleo y PMI. El IPC anual es del 0,1% frente al 0,3% anterior y el IPC armonizado también anual es del 0,2%, dos décimas menos que el de agosto. El PIB correspondiente al 2o trimestre es del 0,4% y el anual del 2%, ambos datos por debajo de lo esperado y peores que en el primer trimestre. Por otro lado, la variación del desempleo ha sido de 13.900 personas, número mucho más bajo de lo previsto (37.600) y que el mes de septiembre (54.400). Por último, el PMI manufacturero del mes es de 47,7 y el PMI de servicios es de 53,3, ambos datos inferiores a lo esperado y al mes anterior. El Ibex 35 cayó un -2,42% cerrando en 8.961 puntos.

En China, el PMI manufacturero de septiembre fue 49,8 (frente a 49,5), el PMI no manufacturero fue 57,3 (frente a 53,8), el PMI manufacturero de Caixin fue 51,4 (frente a 50,4). En Japón la encuesta Tankan cayó en dos puntos tanto entre las empresas manufactureras como las no manufactureras.

El euro subió en su cambio con el dólar un 0,41%, cerrando en 1,09. El barril de Brent cayó un -6,04% y el oro subió un 0,49%.

Esta semana conoceremos…

Esta semana, en la eurozona, se harán públicos los datos de producción industrial. En Alemania conoceremos las cifras de la balanza comercial, pedidos de fábrica e IPC. En España conoceremos los datos más recientes de IPC e IPC armonizado.

En Reino Unido se espera la publicación del índice Halifax y RICS de precios de la vivienda. A su vez, conoceremos los datos de producción manufacturera, productividad laboral, producción industrial, balanza comercial y balanza comercial no comunitaria. También se publicará el índice de ventas al por menor del BRC.

En Estados Unidos conoceremos los datos del IPP e IPP subyacente, junto con el índice de precios de exportación e importación y las expectativas y confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. También se publicará la encuesta JOLTs de ofertas de empleo, el informe mensual de la OPEP y el informe WASDE sobre oferta y demanda de productos agrícolas. A su vez, conoceremos los datos de IPC e IPC subyacente.

En Asia, China publicará los datos de balanza comercial y PMI de servicios de Caixin. En Japón, conoceremos las cifras del gasto de los hogares y los datos de cuenta corriente no desestacionalizada. 

Equipo Altair Finance AM

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