Movimientos en las carteras

Renta variable: En Altair Patrimonio II conseguimos tener una liquidez en torno al 15%. Los diferenciales de crédito están en niveles atractivos y deberíamos beneficiarnos de una normalización de los mismos. El mercado primario se reactiva con fuerza y eso nos ayudará a rotar agresivamente la cartera mejorando su calidad y su potencial de revalorización. En la parte de renta variable reducimos la exposición un 2% aprovechando los máximos de la semana. En Altair Inversiones II y Altair Crecimiento Pensiones II, después de capturar la subidas de la semana anterior al 75%, hemos aprovechado los máximos para reducir exposición al 60%. 

Con respecto a Altair European Opportunities cabe destacar que ha subido, aproximadamente, un 0,6% esta semana, contra una caída del 0,5% del Stoxx Europe 600 Net Return. En el mes de abril, Altair European Opportunities, ha caído un 15,5% contra un descenso del 14,5% del índice. En el primer trimestre de 2020, Altair European Opportunities ha caído un 20,2%, comparado con un 22,6% del índice. Todas estas cifras son antes de gastos, tanto en el fondo como en el índice.

Renta fija: La duración media de la renta fija se sitúa entre 1,3 y 3,5 años.

Divisas: La exposición al dólar y a la libra se mantienen al 0% en los fondos mixtos.

Fuente: Datos de Altair Finance a 2 de abril de 2020. NOTA: Sobreponderación o infraponderación en función de la distribución estratégica de activos de cada fondo.  

Calendario macroeconómico

Nueva semana en la que el coronavirus es el principal protagonista en los mercados bursátiles. De nuevo volvieron las caídas generalizadas, aunque bajó la volatilidad.

En Europa lo más destacado en cuanto a datos macroeconómicos fue la publicación de los datos de IPC preliminares de marzo en la eurozona: el IPC anual es 0,7% (frente a 1,2%), el IPC mensual 0,5% (frente a 0,2%) y el IPC subyacente anual del 1% (frente a 1,2%). El PMI manufacturero de marzo fue 44,5 (frente a 44,8), el PMI de servicios 26,4 (frente a 52,6) y el PMI compuesto 29,7 (frente a 51,6). Las ventas minoristas de febrero en tasa mensual fueron 0,9% (frente a 0,7%). La tasa de desempleo de la zona euro fue 7,3%, una décima menos que en enero. En Alemania el PMI manufacturero de marzo es 45,4 (frente a 45,7) y el PMI de servicios de 31,7 (frente a 52,5). La tasa de desempleo en el país germano se mantuvo en el 5%. En Francia el PMI manufacturero de marzo es 43,2 (frente a 49,8) y el PMI de servicios de 27,4 (frente a 52,5).

En Estados Unidos el PMI manufacturero del ISM en marzo es 49,1 (frente a 50,1) y el PMI no manufacturero del ISM 52,5 (frente a 57,3). La cifra de ventas de viviendas pendientes mensual de febrero fue 2,4% (frente a 5,3% de enero). La confianza del consumidor de The Conference Board en marzo bajó a 120 desde 132,6. En marzo el cambio de empleo no agrícola de la ADP fue de veinte siete mil personas. La tasa de desempleo en marzo subió al 4,4% desde el 3,5%.

En España el paro subió en más de trescientas mil personas. El PIB del primer trimestre en tasa trimestral fue de 0,4%, al mismo nivel que en el último de 2019, y en tasa anual un 1,8% (una décima menos). El IPC adelantado es 0,1% en tasa anual (frente al 0,7%), en tasa mensual -0,3% (frente a -0,1%), armonizado mensual 0,7% (frente a -0,1%) y armonizado anual 0,2% (frente a 0,9%). El PMI de servicios de marzo fue de 23 puntos (frente a 52,1 de febrero). El Ibex 35 cayó un -2,9% cerrando la semana en 6.581 puntos.

En Asia el PMI manufacturero de China en marzo fue 52 (frente a 35,7 de febrero) y el PMI no manufacturero de 52,3 (frente a 29,6). El PMI manufacturero de Caixin fue 50,1 (frente a 40,3) y el PMI de servicios de Caixin de 43 (frente a 26,5). En Japón la encuesta Tankan de grandes empresas no manufactureras en el primer trimestre fue -8 (frente a 5 anterior) y la de empresas no manufactureras de 8 (frente a 20 anterior).

El euro cayó un 3% respecto al dólar, cerrando en 1,0805. El precio del barril de Brent subió con fuerza, un 28,20%. El oro cayó ligeramente, un -0,22%.

Esta semana conoceremos…

Cabe destacar que, durante esta semana, se celebrará el 9 y 10 de abril, Jueves Santo y Viernes Santo, respectivamente. Y el lunes 12 de abril, será Lunes de Pascua. Esta semana, en la eurozona, conoceremos los datos de las posiciones netas especulativas en el EUR de la CFTC. En Alemania conoceremos las cifras de pedidos de fábrica, producción industrial y balanza comercial.

En Reino Unido se harán públicos los datos del PMI del sector de la construcción, productividad laboral, índice Halifax y RICS de precios de la vivienda. También conoceremos las cifras de producción industrial, producción manufacturera, balanza comercial, balanza comercial no comunitaria y las posiciones netas especulativas en el GBP de la CFTC.

En Estados Unidos se publicarán los datos de IPP, IPP subyacente, IPC e IPC subyacente y la encuesta JOLTs de ofertas de empleo. Conoceremos las expectativas y confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, el balance presupuestario federal y se publicará el informe WASDE sobre oferta y demanda de productos agrícolas.

En Asia, China dará a conocer los datos de IPC e IPP. Por su parte, en Japón conoceremos los datos del gasto de los hogares, cuenta corriente (no desestacionalizada) y las posiciones netas especulativas en el JPY de la CFTC.

Equipo Altair Finance AM

 

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