Movimientos en las carteras
Renta variable: Altair Patrimonio II se mantiene sin exposición en renta variable. Cimaltair International Fund Lux continúa con una exposición del 9,5%. Altair Inversiones II conserva una exposición del 15%. Por su parte, Altair European Opportunities se mantiene en el 90% de exposición y continúa estando neutral.
Renta fija: La duración media de la renta fija se sitúa entre 0,9 y 1,8 años. Cabe destacar que este entorno de tipos de interés negativos requiere que realicemos una gestión muy activa buscando oportunidades donde se presenten, algo que no todos los fondos de inversión pueden hacer por su tamaño o dependencia, lo que nos otorga una ventaja competitiva con respecto a otras casas.
Divisas: La exposición al dólar y a la libra se mantienen al 0% en los fondos mixtos.
Fuente: Datos de Altair Finance a 31 de octubre de 2019. NOTA: Sobreponderación o infraponderación en función de la distribución estratégica de activos de cada fondo.
Calendario macroeconómico
Volatilidad en los mercados bursátiles que terminó con signos positivos, por lo general, en Europa y máximos históricos alcanzados una vez más en Estados Unidos.
En Europa conocimos los datos adelantados de IPC en octubre en la eurozona, en tasa anual fue 0,7% (frente a 0,8% en septiembre), en tasa subyacente anual de 1,1% (frente a 1%). También se publicaron los datos preliminares del PIB que en tasa anual fue 1,1% (frente a 1,2%) y en tasa trimestral de 0,2% manteniendo el nivel anterior. La tasa de desempleo se mantuvo en septiembre en 7,5% en la zona euro. En Alemania el desempleo creció más de lo esperado (6.000 personas) aunque la tasa de desempleo se mantuvo en el 5%. Las ventas minoristas de septiembre en tasa mensual fueron 0,1% dos décimas más que en agosto. En Francia el PIB trimestral del tercer trimestre de 2019 adelantado es de 0,3%. El IPC mensual preliminar fue -0,1% (frente a -0,3%).
En Estados Unidos los tipos de interés, como ya descontaban los mercados, bajaron un cuarto de punto hasta 1,75%. En cuanto a los datos macroeconómicos el cambio de empleo no agrícola de la ADP en octubre fue mejor de lo esperado, creciendo en 125.000 personas. También crecieron por encima de las expectativas las nóminas no agrícolas. El dato negativo vino por la tasa desempleo, que creció una décima hasta 3,6%. Por otro lado, el PMI manufacturero del ISM creció cinco décimas (48,3). El PIB del tercer trimestre adelantado bajó una décima (1,9%). Y la encuesta de confianza del consumidor de The Conference Board en octubre bajó cuatro décimas hasta 125,9.
En España esta semana se han publicado los datos del IPC: en tasa anual es de 0,1%, el mensual es de 0% y el armonizado anual es de 0,2%, en cambio el armonizado mensual es de 0,6%, dos décimas menos de lo previsto y dos más que el anterior. El PIB anual y el trimestral mantienen los mismos datos que el anterior trimestre 2,0% y 0,4% respectivamente. Las ventas minoristas anuales de septiembre son de 3,4%, una décima más que el mes anterior. Por último, la confianza empresarial es -8,9, casi 4 puntos más que el dato anterior (-5,3). El Ibex 35 cayó un -1,08% cerrando en 9.328 puntos.
En Asia el PMI manufacturero de octubre cayó medio punto (49,3), el PMI no manufacturero nueve décimas (52,8) y el PMI manufacturero de Caixin subió tres décimas hasta 51,7. En Japón el IPC subyacente de Tokio se mantuvo en 0,5%. La producción industrial mensual de septiembre en dato adelantado creció más de dos puntos y medio hasta 1,4%.
El euro subió en su cambio con el dólar un 0,78%, cerrando en 1,12. El barril de Brent cayó un -0,53% y el oro subió un 0,65%.
Esta semana conoceremos…
Esta semana, en la eurozona, se harán públicos los datos de PMI manufacturero, compuesto de Markit y de servicios. A su vez, conoceremos el número de ventas minoristas, las previsiones económicas de la Unión Europea y se publicará el boletín económico del Banco Central Europeo (BCE). En Alemania conoceremos las cifras de pedidos de fábrica y los datos de la balanza comercial y de producción industrial. En Francia se espera la publicación de las nóminas no agrícolas. Por su parte, en España conoceremos la variación del desempleo.
En Reino Unido conoceremos los datos de PIB, PMI del sector de la construcción, PMI compuesto, PMI de servicios índice de ventas al por menor del BRC y la decisión de los tipos e interés. A su vez, se espera la declaración de otoño por parte del Gobierno y la publicación de los datos de producción manufacturera e industrial, balanza comercial y balanza comercial no comunitaria. Además, se harán públicos
En Estados Unidos se publicarán las últimas cifras de PMI compuesto de Markit, de servicios y no manufacturero del ISM. Conoceremos los datos de pedidos de fábrica, balanza comercial, encuesta JOLTs de ofertas de empleo y los inventarios de petróleo de la AIE. También se producirá la subasta de deuda a 10 años, se publicará el informe WASDE sobre oferta y demanda de productos agrícolas.
En Asia, China dará a conocer los datos de PMI de servicios de Caixin, IPC e IPP. Por su parte, Japón hará públicas las actas de la reunión de política monetaria del Banco de Japón, los datos de PMI del sector servicios, el gasto de los hogares, las posiciones netas especulativas en el JPY de la CFTC y los datos de cuenta corriente (no desestacionalizada). También se llevará a cabo la subasta de deuda a 10 años.
Equipo Altair Finance AM
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