Los índices bursátiles recuperan terreno tras varias semanas en rojo. La incertidumbre y la volatilidad persisten en niveles altos. La deuda de los países soberanos también ha recuperado algo en precio, viendo recortes en las rentabilidades que ofrecen los títulos. El sector bancario sigue siendo protagonista en Europa y, además de las dudas de semanas anteriores, se han añadido importantes noticias en algunas entidades del sector (Credit Agricole, Bankia, etc.).
Las exportaciones españolas se encuentran en estado de gracia. Con un crecimiento interanual del 4,3%, se marcó la cifra más alta desde el inicio de la serie de datos, con más de 250.000 millones de euros. Otro dato relevante fue la morosidad del sistema financiero, que se volvió a reducir en el mes de diciembre, hasta el 10,1% gracias a la reducción del número de créditos dudosos, compensado en parte por la caída del volumen total de crédito. Aunque la prima de riesgo se mantuvo estable, la rentabilidad del bono a diez años se relajó en 5 puntos básicos hasta el 1,68%.
Morosidad en España
En Estados Unidos, la publicación de las actas de la FED pone de manifiesto las preocupaciones de sus responsables por el deterioro de las condiciones de su economía y el nivel de incertidumbre a nivel global. Los datos macro conocidos durante la semana muestran una ralentización pero no una recesión.
Los países emergentes viven su particular travesía en el desierto. En Japón, el PIB se contrajo un 0,4% trimestral en el 4º trimestre de 2015, situando el dato anual en una contracción del 1,4%. S&P revisa a la baja el rating de Brasil a BB con perspectiva negativa. Se rebajó también la nota a Arabia Saudí.
Principales índices bursátiles
La situación del petróleo parece cambiar. Rusia y Arabia Saudí, dos importantes productores, llegaron a un acuerdo para mantener la producción de crudo en niveles actuales e intentar con ello estabilizar los precios del barril. La reacción no se hizo esperar y el precio de la materia prima ascendió en un 11%.
Movimientos
Renta Variable: Hemos aprovechado esta semana para recomendar reducir la exposición, más tímidamente a comienzos de la misma y con más fuerza posteriormente, en más de un 5%, sobre todo en Altair Bolsa y Cimaltair. A pesar de ello, siguen sobreponderados. Con ganas de ver una ruptura al alza para recomendar reducir aún más la exposición.
Renta fija y Divisas: También hemos recomendado reducir la duración de las carteras de Renta Fija, mediante la venta de bonos de medio y largo plazo. Queremos rebajar el riego para concentrarnos en Renta Variable, donde vemos más oportunidades.
NOTA: Sobreponderación o infraponderación en función de la distribución estratégica de activos de cada fondo.
Calendario semanal
Comienza una semana con multitud de citas importantes. En la Zona € conoceremos el PMI manufacturero, el PMI de servicios y el IPC. Estos datos también los conoceremos en Alemania, allí junto con el PIB y el índice IFO de confianza empresarial. En España, sabremos las cifras del IPC y del PIB
En Gran Bretaña lo más destacado es la declaración del Gobernador del Banco de Inglaterra, junto con el PIB.
Por su parte, Estados Unidos dará a conocer el PMI manufacturero y el de servicios, las cifras de pedidos de bienes duraderos, de ventas de viviendas (nuevas y de segunda mano) y los datos del PIB y Confianza del consumidor de The Conference Board.
Por último en Japón se publicará el IPC.
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