Movimientos en las carteras

Renta variable: En Altair Patrimonio II la liquidez se sitúa por encima del 40% y la duración en 1.5.  Por tanto, el movimiento adverso en primas de riesgo nos afecta de forma limitada teniendo en cuenta lo que ha sufrido el mercado. Tenemos margen para incrementar progresivamente la duración si la situación sigue tensándose.  Con respecto a renta variable, cogemos el inicio de las caídas al 0%, lo que nos ha permitido ir aumentando exposición hasta posicionarnos al 10% con altas dosis de flexibilidad. En Altair Inversiones II y Altair Crecimiento Pensiones II partíamos de una posición de muy infraponderados (10%) lo que nos ha permitido ir incrementando  en la semana hasta el 55% de exposición en niveles donde deberíamos ver cierto alivio. Por su parte, Altair European Opportunities aumenta su exposición hasta alcanzar el 96% y continúa estando neutral. El fondo ha caído un 9,3% esta semana (-5,7% en el año), contra una caída del 12,2% en la semana (-9,4% en el año) del Stoxx Europe 600 Net Return (ambos antes de gastos). 

Renta fija: La duración media de la renta fija se sitúa entre 0,9 y 1,3 años. Seguimos aprovechando la situación en la que se encuentra el mercado para ganar espacio en la cartera de renta fija para poder invertir en renta variable de forma mucho más activa cuando la oportunidad se presente.

Divisas: La exposición al dólar y a la libra se mantienen al 0% en los fondos mixtos.

Fuente: Datos de Altair Finance a 27 de febrero de 2020. NOTA: Sobreponderación o infraponderación en función de la distribución estratégica de activos de cada fondo.  

Calendario macroeconómico

La extensión del coronavirus fuera de China supuso unas caídas en lo mercados bursátiles como no se habían visto en más de 10 años.

En Europa no hubo datos macroeconómicos destacados en la zona euro, siendo Alemania el país que publicó más cifras importantes. En el país germano conocimos el PIB del cuarto trimestre, con un 0% en tasa trimestral (frente al 0,1%) y en tasa anual del 0,3% (frente al 1% en el trimestre anterior). El índice IFO de confianza empresarial de febrero dejó una décima más que en enero (96,1). También se publicó el cambio de desempleo, que cayó en 10.000 personas y la tasa de desempleo que se mantuvo en el 5%. En Francia el PIB trimestral del cuarto trimestre de 2019 fue -0,1% (frente a 0,3% del trimestre anterior). El IPC preliminar mensual del 0%.

En Estados Unidos datos positivos en el sector inmobiliario, con la venta de viviendas nuevas subiendo un 7,9% en enero (frente al 2,3% en diciembre) y la venta de viviendas pendientes un 5,2% (frente al -4,3% del mes anterior). El dato de confianza del consumidor de The Conference Board en febrero fue tres décimas mejor que en enero (130,7). Los pedidos de bienes duraderos en tasa subyacente mensual de enero subieron hasta 0,9% desde el 0,1% de diciembre. El PIB adelantado del cuarto trimestre de 2019 se mantuvo en 2,1%.  

En España el dato adelantado del IPC anual de febrero bajó tres décimas respecto al de enero (0,8%); el armonizado anual bajó dos, hasta 0,9%.  La confianza empresarial, aún siendo negativa, lo fue menos que en la anterior medición (-3,7% frente a -5,6).  El Ibex 35 cerró la semana en 8.723 puntos, con una caída del -11,76% a pesar, incluso, de una jornada del miércoles en positivo. Eso supone una caída en el año del -8,65%.

En Asia el PMI manufacturero de China de febrero es de 35,7 (frente a 50 de enero) y el PMI no manufacturero 29,6 (frente a 54,1). En Japón el IPC subyacente de Tokio anual de febrero bajó al 0,5% (desde 0,7%), la producción industrial mensual de enero, en dato adelantado, fue de 0,8% (frente a 1,2%).

El euro subió en su cambio con el dólar un 1,91% cerrando en 1,1052. El precio del barril de Brent sufrió una fuerte caída, un -15,59%. Y el oro también cayó, un -3,81%.

Esta semana conoceremos…

Esta semana, en la eurozona, se harán públicos los datos del PMI manufacturero, PMI compuesto de Markit, PMI de servicios, ventas minoristas, IPC, IPC subyacente, tasa de desempleo y las posiciones netas especulativas en el EUR de la CFTC. En Alemania conoceremos los datos de producción industrial y pedidos de fábrica. En España se producirá la subasta de obligaciones a 10 años.

En Reino Unido conoceremos los datos de PMI manufacturero, del sector de la construcción, compuesto y de servicios. Además, se publicarán los datos del índice Halifax de precios de la vivienda, las posiciones netas especulativas en el GBP de la CFTC, el índice RICS de precios de la vivienda, el índice de ventas al por menos del BRC. También se espera la audiencia del Comité de Hacienda del Banco de Inglaterra

En Estados Unidos se publicarán los datos de PMI manufacturero del ISM, PMI no manufacturero del ISM, cambio del empleo no agrícola, el cambio del empleo no agrícola ADP, nóminas no agrícolas y tasa de desempleo. También conoceremos los datos del PMI manufacturero, PMI compuesto de Markit, PMI de servicios, índice ISM de empleo en el sector manufacturero y no manufacturero. A su vez, se harán públicos los datos de las reservas semanales de crudo del API, pedidos de fábrica, costes laborales unitarios, productividad no agrícola, ingresos medios por hora, tasa de participación laboral, nóminas privadas no agrícolas y balanza comercial. También se espera la publicación del libro Beige y la reunión de la OPEP.

En Asia, China dará a conocer las cifras de PMI manufacturero de Caixin, PMI de servicios de Caixin y los datos de balanza comercial. En Japón se publicarán los últimos datos de PIB, cuenta corriente (no desestacionalizada), gasto en los hogares, posiciones netas especulativas en el JPY de la CFTC y PMI del sector servicios. A su vez, se publicarán los datos de la inversión en bienes de capital (Capex) y se producirá la subasta de deuda a 10 años.

Equipo Altair Finance AM

 

Síguenos:

@Altair_Finance · Finect · Google+ · Linkedin · Facebook

Advertencia legal Los comentarios recogidos en el presente documento no representan asesoramiento financiero alguno y su uso es meramente informativo. Es posible que los comentarios aquí expresados no sean aplicables a su perfil de inversión o a su situación patrimonial personal. En caso de duda sobre la idoniedad de los comentarios expresados en el presente documento en su caso concreto, le recomendamos ponerse en contacto con Altair Finance a través del formulario de contacto disponible en la página web o nuestro teléfono que encontrará en la firma del presente documento o en nuestra página web El presente documento ha sido realizado por Altair Finance basándose en fuentes consideradas como fiables, aunque Altair no garantiza la veracidad, integridad, exactitud y seguridad de las mismas. Los informes reflejan la opinión de Altair Finance, la cual puede variar sin previo aviso. Este documento no constituye una oferta ni solicitud de compra o venta de valores. Altair Finance no se responsabiliza de las consecuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido. Este informe en ningún caso pretende ser una recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. Altair Finance no será en ningún caso responsable de los daños o perjuicios que puedan sufrir aquellas personas que formalicen este tipo de operaciones.

0 comentarios

Enviar un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *

Este sitio usa Akismet para reducir el spam. Aprende cómo se procesan los datos de tus comentarios.

Únete a nuestra newsletter

Confirmación RGPD

¡Ya estás suscrito!

Share This