Movimientos en las carteras

Renta variable: En Altair Patrimonio II seguimos construyendo cartera de bonos en un mercado que está literalmente roto para subir la duración hasta 2.35 y la TIR del fondo hasta 2.5%. Empezamos a ver mucho valor en ciertos segmentos de renta fija corporativa. En Altair Inversiones II y Altair Crecimiento Pensiones II nos centramos en el riesgo bolsa, donde después de las fuertes caídas podemos ver una mayor revalorización si las cosas se tranquilizan. La exposición en bolsa es del 70%. En Altair European Opportunities hemos decidido aumentar la cautela hasta que se clarifiquen los efectos de esta crisis; hemos reducido el nivel de inversión del fondo y hemos vendido algunas posiciones en empresas que pensamos están muy expuestas a la crisis del coronavirus. El fondo ha caído, aproximadamente, un 17,8% esta semana, contra una caída del 18,5% del Stoxx Europe 600 Net Return (ambos antes de gastos).

Renta fija: La duración media de la renta fija se sitúa entre 0,7 y 1,3 años. 

Divisas: La exposición al dólar y a la libra se mantienen al 0% en los fondos mixtos.

Fuente: Datos de Altair Finance a 12 de marzo de 2020. NOTA: Sobreponderación o infraponderación en función de la distribución estratégica de activos de cada fondo.  

Calendario macroeconómico

Semana de fuertes caídas en todos los mercados bursátiles y en otros activos como el petróleo. El Covid-19 ha sido el catalizador que ha puesto de manifiesto las debilidades.

En Europa el BCE manutuvo tanto los tipos de interés como el tipo de facilidad de depósito. El PIB adelantado del cuarto trimestre en la eurozona en tasa anual es del 1% (frente al 1,2% anterior) y trimestral 0,1% (frente a 0,3%). El dato de la producción industrial fue positivo, con un 2,3% en tasa mensual de enero, frente al -1,8% de diciembre. En Alemania el IPC mensual de febrero ha sido del 0,4% (frente al -0,6%); la producción industrial de enero en tasa mensual fue mejor de lo esperado por el consenso del mercado, con un 3% (frente al -2,2% de diciembre). En Francia las nóminas no agrícolas trimestral del cuarto trimestre fue de 0,4% (frente a 0,2% anterior); el IPC mensual de febrero fue del 0% (frente a -0,4% de enero) y el IPC armonizado de Francia mensual también del 0% (frente al -0,5% de enero).

En Estados Unidos el IPC subyacente mensual de febrero fue 0,2% (mismo nivel que en enero), el IPC subyacente anual 2,4%, una décima mayor que en el mes anterior y el IPC mensual 0,1%. El índice de precios del productor mensual de febrero fue de -0,6% (frente a 0,5%). El dato preliminar de la encuesta de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en marzo es 95,9 (frente a 101 de febrero) y las expectativas del consumidor 85,3 frente a 92,1.   

En España el IPC anual de febrero fue 0,7% (frente a 1,1% en enero), el IPC mensual -0,1% (frente a -1%) y el armonizado mensual -0,1% (frente a -1,4%).  El Ibex 35 sufrió fuertes caídas, de más de un 20%, cerrando en 6.629 puntos.

En Asia el IPC mensual de China en febrero fue de 0,8% (frente al 1,4% en enero), el IPC anual del 5,2% (frente a 5,4%) y el IPP anual de -0,4% (frente a 0,1%). En Japón el PIB trimestral del cuarto trimestre fue -1,8% frente a -1,6% anterior.

El euro cayó en su cambio con el dólar un 1,1% cerrando en 1,1158. El precio del barril de Brent sufrió de nuevo una fuerte caída, un -28,76%. También cayó el oro, un -6,85%.

Esta semana conoceremos…

Esta semana, en la eurozona, se publicarán los datos del IPC e IPC subyacente, balanza comercial y posiciones netas especulativas en el EUR de la CFTC. Además, conoceremos las cifras de los salarios y del índice ZEW de confianza inversora. En Alemania se publicarán los datos de la situación actual e IPP.

En Reino Unido conoceremos la evolución del desempleo y se publicará la tasa de desempleo. A su vez, se harán públicos los datos de ingresos medios de los trabajadores, bonus incluidos y se publicarán las posiciones netas especulativas en el GBP de la CFTC.

En Estados Unidos se espera conocer las proyecciones económicas del FOMC y la decisión de los tipos de interés. Además, se publicarán los datos de ventas minoristas, ventas minoristas subyacentes, la encuesta JOLTS de ofertas de empleo, permisos de construcción y los inicios de construcción de viviendas. A su vez, se publicarán los datos del índice manufacturero de la Fed de Filadelfia, las ventas de viviendas de segunda mano, el índice manufacturero Empire State, flujos de capital en productos a largo plazo, los datos de producción industrial y el índice de producción industrial. También conoceremos los datos de inventarios de negocios, inventarios de los minoristas excepto automóviles, los datos de cuenta corriente y se publicará el informe de empleo de la Fed de Filadelfia.

En Asia, China publicará los datos del gasto en capital fijo, el índice de producción industrial y los datos de producción industrial YTD. En Japón conoceremos la decisión de los tipos de interés, producción industrial, balanza comercial e IPC subyacente. Además, se harán públicas las posiciones netas especulativas en el JPY de la CFTC.

Equipo Altair Finance AM

 

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