Semana positiva en las bolsas americanas, mientras en Europa se ven frenadas por la incertidumbre.
En Europa subió la inflación en enero hasta el 1,8% interanual, mientras que la subyacente se mantiene en niveles de diciembre. Los PMI manufacturero (55,5) y de servicios (55,6) crecieron, sobre todo este último, y llevaron al PMI compuesto hasta los 56 puntos, en máximos desde hace casi 6 años. En Alemania el PIB del cuarto trimestre cerró en +0,4%, tres décimas más que en el trimestre anterior, manteniéndose la tasa interanual en el +1,7%. Suben los PMI de servicios y manufacturero en el país germano, colocando el PMI compuesto en 56,1. El índice IFO marcó máximos de los últimos 3 años. La incertidumbre política, con Le Pen en Francia como máximo exponente ahora, mantiene elevadas las primas de riesgo de los países periféricos. En Gran Bretaña el PIB del cuarto trimestre creció menos de lo esperado en tasa anual, +2%.
En Estados Unidos la caída en el PMI manufacturero (54,3, siete décimas menor que en enero) y sobre todo en el de servicios (53,9 frente a los 55,6 de enero) llevan al PMI compuesto a los 54,3, un punto y medio por debajo del mes anterior. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan se mantiene en máximos, repuntando el componente de inflación a corto plazo. Las actas de la reunión de la FED refuerzan la idea de que muchos de sus componentes apuestan por las subidas de tipos en el corto plazo si los datos de inflación y empleo se mantienen fuertes. Datos positivos en el sector inmobiliario que llevan a las bolsas a seguir moviéndose en zona de máximos.
En España el Ibex 35 se mantiene por debajo de los 9.500 puntos, perdiendo medio punto en el global de la semana. Los buenos resultados empresariales, en general, no se han traducido en subidas en la bolsa, lastrada por el sector bancario. La prima de riesgo subió hasta los 150 puntos.
En Japón el PMI manufacturero creció ocho décimas hasta los 53,5, mientras que la balanza comercial muestra una subida de las exportaciones (+1,3%) que no compensan las importaciones (+8,5%) y se traduce en un déficit mayor de lo esperado.
El petróleo crudo cerró la semana con una leve subida, y alcanza los 54$. Por su parte el euro se depreció más de medio punto respecto al dólar, cerrando en 1,0553.
Movimientos
Renta Variable: los fondos comenzaron con una exposición del 28% y la cerraron en un 30%, manteniendo el nivel infraponderado, tras recomendar aumentar el riesgo en el activo un 2% a mitad de semana.
Renta Fija: a comienzos de semana recomendamos acudir a una emisión con un plazo de 7 años. No cambia el panorama bajista para los bonos si nos centramos en los repuntes de inflación y por ello seguimos muy infraponderados, pero sin descuidar aquellas oportunidades con valor para las carteras.
Divisas: sin novedades en el activo, más allá de fijar los niveles para recomendar aumentar la exposición al dólar, que ahora se encuentra en el 0%. Exposición del 1,5% a la libra.
Fuente: Datos de Altair Finance a 23 de febrero de 2017.
NOTA: Sobreponderación o infraponderación en función de la distribución estratégica de activos de cada fondo.
Calendario semanal
En la Eurozona conoceremos el dato del IPC, los datos de PMI, la tasa de desempleo y las cifras de ventas minoristas. En Alemania la tasa de desempleo, el PMI manufacturero y el de servicios, el dato del IPC y habrá subasta de bonos a 10 años. En España se publica el dato del PIB, el de IPC, los PMI manufacturero y de servicios; también hay subasta de bonos a 10 años.
Gran Bretaña publica el PMI manufacturero, el de servicios y el del sector de la construcción.
En Estados Unidos conoceremos el dato de PIB, los pedidos de bienes duraderos, las cifras de venta de viviendas, los inventarios de petróleo crudo, el PMI manufacturero y no manufacturero del ISM y el dato de confianza del consumidor de The Conference Board. Tendremos declaraciones del presidente Trump y de Janet Yellen.
En Asia destacan los datos de PMI en China y los de IPC en Japón.
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