Carlos Mendoza, asociado de gestión de Altair Finance, ha publicado un análisis en Futuro a Fondo sobre el impacto de la demografía en los tipos de interés. Cabe destacar la tendencia por la cuál, cuanto más joven es un individuo, mayor tolerancia al riesgo puede soportar y que a medida que una población envejece, los objetivos de inversión se enfocan más en el ahorro para la jubilación (a bajo riesgo).
Cabe destacar que Mendoza explica que: «el entorno actual de bajos tipos de interés claramente está propiciado por una política monetaria de los bancos centrales ultralaxa» pero también explica que los tipos de interés, se mueve en función de la oferta y la demanda. «Cuanto mayor es la demanda de bonos, mayor es el precio que los compradores están dispuestos a pagar y, por lo tanto, menor es el rendimiento que los vendedores (compañías y Estados Soberanos) están dispuestos a pagar».
A su vez, y para comprobar la influencia de la demografía en el mercado de renta fija, Carlos Mendoza explica que desde Altair Finance han analizado la evolución de la población en Europa desde 1950 (datos extraídos de Naciones Unidas) excluyendo a las personas de entre 40 y 54 años (que es cuando mayor es el ahorro porque están pensando ya en la jubilación), y la hemos comparado con la evolución del rendimiento del bono a 10 años de Alemania:
La línea naranja representa el porcentaje de población de Europa (sobre el total) de personas que no tienen entre 40-54 años, es decir, actualmente el 75% de la población europea se encuentra entre 0-39 años y 55-100 años.
La línea gris representa la evolución del rendimiento del bono alemán a 10 años, es decir, actualmente se encuentra dando una rentabilidad del -0,5%.
Equipo Altair Finance AM
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