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Informe Semanal | 21 marzo 2016

Informe Semanal | 21 marzo 2016 - Altair Finance
21 de marzo de 2016 0 Comentarios

Esta semana ha sido la FED la que acaparó todas las atenciones de los inversores en un reunión muy esperada. Tras muchas especulaciones previas, Janet Yellen anunció la reducción del ritmo de subidas de tipos de interés. La institución reconoce de esta forma las incertidumbres sobre su economía, consistente en la creación de empleo pero con dudas en otras áreas económicas. La nueva subida del crudo y unos datos económicos mejores de lo esperado fueron el complemento a  una semana con ganancias en el mercado americano, que acumula un importante rebote desde el mes de febrero.

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(Cotización del Euro Stoxx 50 en los últimos meses)

En Europa, los resultados de los índices fueron ligeramente negativos, aún con las palabras de Mario Draghi resonando. La producción industrial subió un 2,1% en el mes de enero tras varios meses de caídas, con Irlanda, Alemania e Italia a la cabeza. La rentabilidad de la deuda soberana europea mantiene su senda bajista, llevando el tipo del bund alemán al 0,2% a 10 años y del bono español al 1,4% al mismo plazo.

En España, el sector bancario lastra el comportamiento del índice. La tasa de morosidad aumentó levemente debido, sobre todo, a la caída del crédito ya que la cifra de créditos dudosos continúa su descenso. Los costes laborales marcan cuatro trimestres de subidas tras conocer el dato del último de 2015, que registró un aumento del 1,2%.

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(Cotización del crudo en los últimos días)

Los metales, como el petróleo, que ha pasado los 40 dólares el barril en una semana muy volátil, también recuperaron el verde en la semana.

Visión de mercados y movimientos

Renta variable: los fondos se mantuvieron sobreponderados, mientras se preparaban las carteras para el vencimiento del viernes. Manteniendo la idea de recomendar, tras el mismo, la adopción de posiciones defensivas y la descarga hasta neutrales-infraponderados, convencidos de que las bolsas darán muchas oportunidades en los 9 meses siguientes. Así, terminamos la semana infraponderados en todos los fondos.

Renta Fija: a comienzo de semana recomendamos acudir a varias emisiones, acompañando la mejora de márgenes o spreads de crédito. Tras la mejora del mercado de bonos tras las medidas del BCE, nos animamos a recomendar acudir a emisiones a más largo plazo, que funcionaron bien. Pero no queremos irnos a plazos muy largos ni quedarnos en los muy cortos, ahora los plazos medios son nuestra recomendación. La única manera de jugar este mercado es no ampliar la duración de las carteras y recoger pronto los beneficios en apuestas puntuales.

Divisas: poco movimiento en este activo. Recomendamos comprar dólares a final de semana en los fondos de Renta 4, para así igualar la posición de los fondos de Santander Private Banking.

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NOTA: Sobreponderación o infraponderación en función de la distribución estratégica de activos de cada fondo.

Calendario semanal

Semana de festividades en Europa y Estados Unidos, a pesar de lo cual no son pocas las citas importantes.

En la Zona euro se harán públicos varios PMI: manufacturero, de servicios y el compuesto de Markit. En Alemania conoceremos muchas cifras importantes, como el PMI manufacturero y el de servicios, el índice IFO de confianza empresarial y el índice ZEW de confianza inversora.

En Gran Bretaña se publican los datos de IPC e IPP (índice de precios del productor) y, a final de semana, los de ventas minoristas .

En EEUU varias citas importantes, como la publicación de los datos de ventas de viviendas (nuevas y de segunda mano), los inventarios de petróleo crudo, el PMI manufacturero, el PIB y los pedidos de bienes duraderos.

Pocos datos de relevancia en el continente asiático. En Japón los del IPC.

 

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