Semana positiva en general en los mercados, más pronunciada en Estados Unidos que en nuestro continente, alentadas por las declaraciones de los presidente de las autoridades monetarias Janet Yellen (FED) y Mario Draghi (BCE).
En Europa, el PIB en el cuarto trimestre subió un +0,4% trimestral y un +1,7% anual en línea con la anterior medición. En Alemania, mismos datos, ligeramente por debajo de lo esperado pero mejorando las mediciones anteriores. En el país germano la tasa interanual general del IPC de diciembre creció un +1,9%, dos décimas mejor que en noviembre; mientras que en Gran Bretaña el IPC de enero crece en tasa interanual (+1,8%) a pesar de la caída mensual (-0,5%), en línea con lo esperado. El índice ZEW de expectativas cae seis puntos en la Eurozona, hasta los 17,1, y en Alemania, hasta 10,4.
En Estados Unidos, las palabras de la presidenta de la FED llevaron a interpretar a los inversores que la próxima subida de tipos está próxima, con la consiguiente subida de las rentabilidades en el mercado de deuda. Los datos macroeconómicos continúan fuertes. El IPC sube más de lo esperado en tasa interanual general (+2,5%) y subyacente (+2,3%). El índice manufacturero de la FED de Filadelfia superó también las expectativas y se fue hasta los 43,3 puntos (nivel más alto desde 1973), veinte más que en el anterior dato; el de Nueva York casi triplicó el dato previo, quedando en 18,7. Las cifras de ventas minoristas crecen en enero un +0,4%, las de viviendas nuevas descendieron y los permisos de construcción crecieron.
En España el IPC creció un 3% interanual, en el mes de enero, casi un punto y medio por encima del de diciembre, y un +1,1% subyacente, tres décimas más que el último dato de 2016. El Ibex 35 alcanzó máximos del año durante la semana y terminó en 9.500 puntos a pesar de las caídas de los dos últimos días.
En China el índice de precios del productor creció un 6,9% interanual, mejor de lo esperado, y el IPC creció + 2,5% interanual. En Japón, el PIB del cuarto trimestre creció una décima más de lo esperado, hasta +0,2%.
El petróleo crudo cerró prácticamente sin cambios. El euro se depreció un 0,1% respecto al dólar, hasta cerrar en 1,0625.
Movimientos
Renta Variable: los fondos que asesoramos comenzaron la semana con una exposición del 30% y tuvieron dos grandes movimientos durante la misma. Primero recomendamos vender un 8% al alcanzar máximos del año y después, con las fuertes caídas de jueves y viernes, recomendamos aumentar la exposición un 10% hasta dejarla en el 28%, quedando en nivel Muy infraponderado-infraponderado.
Renta Fija: mediada la semana recomendamos acudir a una emisión a 7 y 11 años y, a final de la misma, con la subida de precio de la deuda alemana a 10 años, recomendamos reducir la duración en 25 puntos, quedando en Muy infraponderados, entre 0,75 y 1 año.
Divisas: sin novedades en el activo, más allá de fijar los niveles para recomendar aumentar la exposición al dólar, que ahora se encuentra en el 0%. Exposición del 1,5% a la libra.
Fuente: Datos de Altair Finance a 16 de febrero de 2017.
NOTA: Sobreponderación o infraponderación en función de la distribución estratégica de activos de cada fondo.
Calendario semanal
En la Eurozona conoceremos el dato del IPC, los PMI manufacturero, de servicios y compuesto de markit y habrá reunión del eurogrupo y ecofin. En Alemania se publica el índice de precios del productor, el PMI manufacturero y el de servicios, el PIB, el índice IFO de confianza empresarial y el GFK de clima de consumo.
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